2025年1月17日，证监会就《上市公司召募资金囚系原则（搜求定见稿）》公然搜求定见，该原则夸大召募资金行使应专款专用、潜心主业，昭彰了召募资金用处改动的完全情况和延期施行的流程条件。而“苦等”四年多的南通泰禾化工股份有限公司（以下简称“泰禾股份”），其创业板上市申请于2025年1月8日得回注册批复。正在注册获批前夜，泰禾股份更新的招股书中，删减“保卫剂项目”等三个募投项目。

　　而蹊跷的是，正在删除的三个募投项目中，此前2023年10月，泰禾股份子公司报批的环评披露“保卫剂项目”撤销修筑，不但如斯，泰禾股份称“除草剂项目”删减原故系已修成，而其“长沙研发核心”或已杀青，与募投项目子项目“同名”项目于2022年杀青。另一方面，泰禾股份苛重产物四氯丙烯产能信披现“罗生门”，且其投修项目或与相闭方产物存重叠，涉嫌交易竞赛。除此除表，泰禾股份约请互帮研发单元职员掌管首席科学家及独董的情况，也值得眷注。

　　2025年1月5日，注册获批前夜，泰禾股份正在更新的招股书中公布，“保卫剂项目”和补流项目等3个项目不再行为募投项目。“突击”删减募投项目背后，泰禾股份募投项主意异象或值得眷注。

　　2020年9月15日，泰禾股份于深交所创业板上市申请获受理。2022年8月31日，泰禾股份过会，并正在2025年1月8日注册获批生效。

　　截至查问日2025年3月3日，上市申报往后，泰禾股份先后提交12版招股仿单，此中于2025年1月5日更新的招股书为最新一版招股书，该版招股书的订立日期为2024年12月26日（以下简称“订立于2024年12月26日的招股书）。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，募投项目中的“除草剂项目”应用自有资金已根基修筑实现；“新型造剂项目”尚未展开修筑，且优先级低于“杀菌剂项目”、“研发核心项目”，泰禾股份确定安排本次召募资金投资项目，不成使召募资金投资“除草剂项目”、“新型造剂项目”和增补活动资金。

　　募投项目安排前，泰禾股份拟募资17.54亿元，差异加入“杀菌剂项目”、“除草剂项目”、“新型造剂项目”、“研发核心项目”及“增补活动资金”，差异拟行使召募资金8.96亿元、0.43亿元、3.06亿元、1.49亿元、3.6亿元。

　　募投项目安排后，泰禾股份拟募资10.45亿元，差异加入“杀菌剂项目”和“研发核心项目”，差异拟行使召募资金8.96亿元和1.49亿元。

　　可知，泰禾股份此前曾拟募资17.54亿元，加入于“杀菌剂项目”、“新型造剂项目”、“增补活动资金”等5个募投项目。2025年1月5日，即正在注册获批前夜，泰禾股份安排了召募资金用处，删减了3个募投项目，保存“杀菌剂项目”和“研发核心项目”两个募投项目。

　　1.2 环评陈述称2023年10月保卫剂项目撤销修筑，尔后更新的招股书中该项目仍系募投项目之一

　　据泰禾股份订立日期为2024年9月19日的招股仿单（以下简称“订立于2024年9月19日的招股书”），“新型造剂项目”投资总额为3.98亿元，拟行使召募资金3.06亿元。

　　“新型造剂项目”项目名称为“新型作物保卫剂临蓐项目”，施行主体为泰禾股份子公司江西天宇化工有限公司（以下简称“江西天宇”），修筑位置为江西天宇位于新干县盐化工业城的原有厂区内，环评审批文号为吉市环评字[2020]67号。项目修成后达产年，将变成年产25,700吨新型作物保卫造剂加工的临蓐才力，此中，除草剂14,200吨、杀虫杀菌剂 11,500 吨。

　　据吉安市当局及广州绿网公益情况数据核心（以下简称“绿网”）公然消息，2020年5月28日，江西天宇报批的新型作物保卫剂临蓐项目情况影响陈述（以下简称“保卫剂项目环评陈述”）获受理。江西天宇拟投资3.98亿元，正在位于新干县盐化工业城的原有厂区内修筑“保卫剂项目”，修筑范畴为年产除草剂14,200吨、杀虫杀菌剂11,500吨。

　　通过审批文号不难看出，保卫剂项目环评陈述中的“保卫剂项目”，与募投项目“新型造剂项目”是统一个项目。

　　据吉安市生态情况局公然消息，2023年10月23日，江西天宇修筑的“5000t/a庖代苯乙腈、2300t/a丙硫菌唑中心体、3200t/a肟菌酯中心体项目（巨大转折）”（以下简称“丙硫菌唑及肟菌酯中心体调动项目”）环评陈述获受理。因为本次调动后项目用地限度增大，将盘踞“保卫剂项目”和“苯并呋喃酮项目”的修筑用地，于是本次调动项目将涉及“保卫剂项目”和“苯并呋喃酮项目”撤销修筑。

　　此中，“保卫剂项目”系于2020年7月得回环评批复，批复文号为吉市环评字[2020]67号。项目拟修筑范畴为年产除草剂14,200吨、杀虫杀菌剂11,500吨。

　　也便是说，“保卫剂项目”正在2020年获批复，截至2023年10月撤销修筑。尔后，泰禾股份正在其订立日期为2024年9月19日的招股书中，仍将该项目披露为募投项目之一。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份称，鉴于“除草剂项目”应用自有资金已根基修筑实现，其确定不再行使召募资金投资该项目。

　　其余，募投项目“研发核心项目”的投资总额为1.49亿元，拟行使召募资金1.49亿元。“研发核心项目”的修筑包罗“上海研发核心项目”、“长沙研发核心项目”。此中，“长沙研发核心项目”由泰禾股份全资子公司长沙嘉桥生物科技有限公司（以下简称“长沙嘉桥”）担任构造施行及筹划执掌 。“长沙研发核心项目”的环评审批文号为长高新环评[2020]35号。

　　据绿网公然消息，2020年4月26日，“长沙嘉桥生物科技有限公司研发实习修筑项目”（以下简称“长沙嘉桥研发项目”）的环评陈述获受理，并正在2020年6月1日获批，批复文号为长高新环评[2020]35号。

　　长沙嘉桥研发项目环评陈述显示，项目总投资额3,500万元，长沙嘉桥投资约3,500万元添置长沙市高新斥区域岳麓西大道2450号C5栋行为研发实习基地，厂房已由长沙麓谷实业繁荣股份有限公司修筑完毕。

　　正在环评审批号相似的景况下，“长沙嘉桥研发项目”或是募投项目“长沙研发核心项目”对应的环评项目。

　　据由泰禾股份认证的微信大多平台宣告的消息，2020年12月18日，长沙嘉桥搬迁新址，入驻长沙市环创企业广场新研发大楼，开启了长沙嘉桥繁荣史上的簇新篇章。此次泰禾股份正在长沙环创企业广场置备了新研发大楼，分设工艺钻研部、工程部、造剂部、造造部和测试核心，安装了进步的新风体例，同时配有液质联用色谱仪、气质联用色谱仪、全自愿反响量热器、差式扫描量热仪、高效液相色谱仪、高效气相色谱仪等进步配置仪器。

　　据墟市监视执掌局数据，2021年3月25日，长沙嘉桥的注册所在调动为长沙高新斥区域岳麓西大道2450号环创企业广场C5栋。

　　归纳上述消息可知，“长沙嘉桥研发项目”环评于2020年6月获批，该项目系长沙嘉桥采办位于岳麓西大道2450号即环创企业广场C5栋的房产行为研发实习基地。研发明察，2020年12月，长沙嘉桥搬迁入驻环创企业广场新研发大楼，次年3月长沙嘉桥的所在调动至岳麓西大道2450号C5栋。而“长沙嘉桥研发项目”的环评审批号，与募投项目“长沙研发核心项目”环评审批号一概。

　　换言之，募投项目“长沙研发核心项目”是否已于2020年12月杀青，而且长沙嘉桥已正在此处办公？

　　据订立于2024年12月26日的招股书，“杀菌剂项目”投资总额为10.05亿元，拟行使召募资金8.96亿元。

　　此中，“杀菌剂项目”的修筑实质包罗3,000t/a嘧菌酯原药，及2,000t/a肟菌酯原药及中心体、2,000t/a丙硫菌唑原药及中心体。此中2,000t/a肟菌酯原药及中心体、2,000t/a丙硫菌唑原药及中心体例由泰禾股份子公司江西天宇担任修筑。

　　“杀菌剂项目”对应的项目包罗2000吨/年丙硫菌唑原药项目、2300t/a丙硫菌唑中心体项目、2000吨/年肟菌酯原药项目、3200t/a肟菌酯中心体项目、5000t/a庖代苯乙腈项目等。

　　上述项目中，2000吨/年丙硫菌唑原药项目、2000吨/年肟菌酯原药项主意登记文号均为干发改备字[2020]9号，环评批复文号均为赣环环评[2020]74号。

　　据绿网公然消息，2020年7月3月，江西天宇报批的“2000t/a肟菌酯、2000t/a丙硫菌唑原药项目”（以下简称“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”）情况影响陈述书（以下简称“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目环评陈述”）获受理，该项目投资总额为1.09亿元。

　　据江西省生态情况厅公然消息，2020年7月22日，江西天宇报批的“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”情况影响陈述书得回批复，批复文号为赣环环评[2020]74号。

　　正在修筑单元、环评文号相似且项目名称类似景况下，招股书披露的2000吨/年丙硫菌唑原药项目和2000吨/年肟菌酯原药项目，与环评项目“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”或是统一个项目，投资总额为1.09亿元。

　　据新干县当局2023年12月28日宣告的公然消息，江西天宇行为修筑单元工程项目“2000吨/年肟菌酯、2000吨/年丙硫菌唑原药项目”已于2022年12月28日杀青。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，2021-2023腊尾及2024年6月末，泰禾股份的正在修工程“肟菌酯、丙硫原药及中心体项目”的期末余额差异为0.19亿元、1.14亿元、7.05亿元、6.87亿元，时代转固金额差异为0元、0元、0元、8,049.36万元。

　　且须要指出的是，泰禾股份披露的陈述期内正在修工程中，除了“肟菌酯、丙硫原药及中心体项目”表，其他正在修工程均未包罗“肟菌酯”、“丙硫菌唑”等字样。

　　也便是说，泰禾股份的募投项目中，与子项目“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”的同名工程项目正在2022年12月已杀青，“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”是否也已修成？存疑待解。

　　除此除表，正在泰禾股份2025年1月注册获批前夜，其杀菌剂项目、保卫剂项目、和增补活动资金3个募投项目不再行使召募资金修筑。“突击”删减募投项目背后，泰禾股份子公司报批的环评称，2023年10月“保卫剂项目”撤销修筑，尔后更新的招股仿单中仍将该项目披露为募投项目。不但如斯，泰禾股份称“除草剂项目”删减原故系已修成，而其“长沙研发核心”或已杀青。

　　同行竞赛题目，是上市审核经过中眷注的核心之一。《金证研》南方资金核心曾正在2024年1月10日宣告的钻研陈述《泰禾股份自称交易独立背后上演筹划浑浊异象 客户或受统一支配却未归并披露》指出，上海泰伯生物化工有限公司（以下简称“上海泰伯”）与泰禾股份存类似产物四氯丙烯。

　　值得贯注的是，招股书披露的苛重产物四氯丙烯产能数据，或与环评文献披露数据“冲突”。其余，四氯丙烯系第四代含氟造冷剂中央中心体，上海泰伯官网披露造冷剂为其苛重产物之一。而泰禾股份披露上海泰伯产物未提及造冷剂。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，四氯丙烯是泰禾股份的苛重产物之一。2021-2023年及2024年1-6月，四氯丙烯收入占主贸易务收入的比例差异为3.03%、2.29%、5.49%、5.03%。

　　值得贯注的是，上海泰伯系现实支配人田晓宏持有96.67%股权、田晓宏的母亲持有 3.33%股权的企业，田晓宏掌管原来施董事。

　　据Internet archive回溯上海泰伯官网2024年8月7日的公然消息，上海泰伯公司官网披露的苛重产物为苛重产物为造冷剂、发泡剂、氯化中心体，此中氯化中心体包罗四氯丙烯、四氟丙烷、三氟丙烯、五氯丙烷、五氟丙烷。截至查问日2025年2月28日，上海泰伯公司披露的苛重产物并未包罗四氯丙烯。

　　据订立于2024年12月26日的招股书及订立日为2023年9月6日的招股书，泰禾股份的苛重产物包罗效力化学品四氯丙烯。陈述期内，泰禾股份领用四氯丙烯产物用于临蓐硫代氨基甲酸酯系列除草剂原药中的野麦畏原药。同时，泰禾股份临蓐的四氯丙烯产物对表发卖。

　　即2020-2023年及2024年上半年，四氯丙烯为泰禾股份合计创收5.92亿元，时代四氯丙烯产能均为7,000吨/年。

　　据肟菌酯和丙硫菌唑原药扩修项目环评报，“江西天宇化工有限公司年产 14000 吨 1,1,2,3-四氯丙烯项目”于2015年6月获环评批复，并于2016年11月杀青验收。截至环评编造日2020年5月，江西天宇的现有四氯丙烯产能为1.4万吨/年，此中造冷剂级四氯丙烯产能为1.2万吨/年，农药级四氯丙烯产能为2,000吨/年。

　　据新干县当局公然消息，2024年6月7日，江西天宇报批的《年产1000吨精24D丙酸等除草剂项目情况影响评判陈述》获受理。该环评陈述披露，截至环评编造日期2024年6月，江西天宇现有造冷剂级四氯丙烯产能为1.2万吨/年，农药级四氯丙烯产能为2,000吨/年，四氯丙烯合计产能为1.4万吨/年。

　　可见，招股书披露泰禾股份的四氯丙烯产能，远少于环评文献披露的泰禾股份子公司江西天宇的四氯丙烯产能，令人不解。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份主营产物与实控人支配企业的产物分别，相闭方泰禾股份不存正在同行竞赛的情况。

　　此中泰禾股份披露，泰禾股份的苛重产物为农药杀菌剂、除草剂等产物，2022年起展开二苯甲酮产物的临蓐发卖。泰禾股份实控人田晓宏支配的企业上海泰伯为营业型企业，苛重发卖产物包罗二苯甲酮、2,4,6-三甲基苯甲酰基-二苯基氧化膦、1-羟基环己基苯基甲酮、双（2,4,6-三甲基苯甲酰基）苯基氧化膦等光激发剂，以及苯骈三氮唑、甲基苯骈三氮唑及钠盐产物等苛重用作工业水打点剂、汽车防冻液增添剂等细腻化学品。此中2022年起，上海泰伯不再发卖二苯甲酮产物。

　　另一壁，上海泰伯的全资子公司江阴福泰化工有限公司（以下简称“江阴福泰”）、江阴金山福达化工有限公司（以下简称“江阴福达”）原差异苛重从事二苯甲酮的研发、临蓐和发卖研发临蓐，从事苯骈三氮唑、甲基苯骈三氮唑及钠盐产物的研发、临蓐和发卖，但均已于2021年9月终止筹划。

　　而截至查问日2025年2月28日，上海泰伯官网披露的苛重产物包罗“造冷剂”。其“造冷剂”产物具有自立研发品牌Harveston。且上海泰伯深耕造冷剂行业多年，具有无缺的造冷剂、发泡剂、氟化、氯化中心体的无形数据库，可供给全工艺流程模仿；可供给氟氯化合物的定造合成；可供给造冷剂行业临蓐和墟市讨论。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，四氯丙烯，是一种除草剂野麦畏的中心体，同时也是第四代含氟造冷剂中央中心体，可用于创设新一代环保型空调造冷剂。

　　据内蒙古乌兰察布察哈尔高新身手斥区域宣告的公然消息，2023年3月19日，泰禾集团投资部总司理禚文峰一行到察哈尔高新身手斥区域实行参观。泰禾集团拟正在察哈尔高新区修筑第四代造冷剂临蓐项目，项目分两期修筑，一期计算用地500亩，二期计算用地1000亩，总投资100亿元，一齐达产后可完成年产值300亿元。

　　据内蒙古赤峰克什克腾工业园区执掌委员会认证的微信大多平台宣告的消息，2023年10月23日,斥区域召开氟化工+新能源项目招商引资洽说会，此中泰禾股份总司理禚文峰一行列入集会。泰禾股份通过PPT的事势先容了企业根基景况，讲明闭系财产景况和投资互帮意向。各方就氟化工第四代造冷剂项目、耦合化工后续繁荣等存正在的贫困和题目等方面实行调换讨论。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份共有5名高级执掌职员，差异为谢思勉、亓轶群、孙美敏、庞怀林、华虹，此中谢思勉为总司理。

　　而禚文峰是泰禾股份全资子公司江苏金佳辉生物科技有限公司（以下简称“金佳辉”）法定代表人，并是泰禾股份员工持股平台上海鋆麟企业执掌讨论有限公司的共同人之一。

　　其余，泰禾股份的控股股东为正在香港设立的公司泰禾集团有限公司（以下简称“泰禾集团”），而泰禾集团由泰禾股份实控人田晓宏间接持有100%股权，主贸易务系股权投资。除泰禾集团表，招股书披露的实控人田晓宏及其近支属支配的其他企业的公司名称均未包罗“泰禾”二字。

　　且据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份一向延迟产物链，将现有的中心体四氯丙烯产物进一步延迟至造冷剂周围。

　　由上可知，禚文峰系泰禾股份的员工，乌兰察布察哈尔高新身手斥区域宣告的消息中提及的“泰禾集团”或系指泰禾股份，而泰禾集团拟正在内蒙古投资修筑第四代造冷剂临蓐项目。

　　简言之，招股书披露泰禾股份的四氯丙烯产能，少于环评文献披露的泰禾股份子公司江西天宇的四氯丙烯产能。且闭于上海泰伯的苛重产物现信披疑云背后，上海泰伯官网披露其苛重产物包罗造冷剂，而泰禾股份或拟修筑造冷剂临蓐项目。他日跟着泰禾股份向下游造冷剂周围拓展，其与相闭方上海泰伯是否将面对交易竞赛的景况，或值得眷注。

　　六合熙熙皆为利来，六合攘攘皆为利往。正在官网中，泰禾股份称与高校及钻研机构仍旧长远互帮。钻研觉察，泰禾股份正在与华东理工大学订立互帮研发合同的统一年，泰禾股份约请该校的教导李忠为首席科学家，次年又约请该校教导徐晓勇为独立董事。此中李忠、徐晓勇是该校药学院的造造团队的导师。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份拟上市的证券往还所和板块为深圳证券往还所创业板。泰禾股份操纵了浩繁中央身手，深刻贯彻更始繁荣战术，是一家仰仗更始、造造驱动的发展型更始创业企业，吻合创业板企业定位条件。

　　而泰禾股份的研发用度苛重由工薪项目、物料花消费、原质料、委表研发、试验检测费、讨论咨询人费、折旧与摊销等构成。2021-2023年及2024年1-6月，讨论咨询人费差异为26.91万元、159.12万元、139.39万元、26.66万元。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，泰禾股份正在圆满新农药产物研发体例、一向斥地农药新种类、连续对现有产物实行工艺更正的同时，也珍贵展开与表部机构正在工程身手、新产物新身手等方面的互帮，与南开大学、长沙理工大学等高校及研发机构仍旧长远优良互帮，推动产学研高效统一，激动研发效率转化和运用。陈述期内，泰禾股份与高校订立的互帮研发合同共20份。

　　据泰禾股份官网，2021年7月1日上午，泰禾股份首席科学家聘任典礼正在上海进行。来自华东理工大学李忠教导及团队苛重成员、泰禾股份董事长田晓宏、泰禾股份高管及苛重科研职员共40多人出席了行径，董事长田晓宏向李忠教导宣布首席科学家聘书。

　　李忠教导是华东理工大学教导、博导，苛重从事绿色农药造造及财产化钻研。签约典礼后，两边就新农药造造、农药晶型工程、人才提拔、研发项目申报、联络研发机构等实行了深刻调换，实现新共鸣。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，2021年9月14日，泰禾股份与华东理工大学订立互帮研发条约，苛重实质为展开新农药种类造造、工艺身手更始等新产物、新身手的调研，每年缠绕1-2个造造目标或中央产物实行钻研。

　　即2021年7月，泰禾股份聘任华东理工大学教导李忠为首席科学家，同年9月泰禾股份与华东理工大学订立互帮研发条约。

　　据订立于2024年12月26日的招股书，2022年7月，徐晓勇被聘任为泰禾股份独立董事，任职刻日为2022年7月15日至2025年7月14日。徐晓勇自1994年8月起先后任华东理工大学药物化工钻研所帮教、讲师、副教导、教导。

　　据由华东理工大学认证的微信大多平台2020年6月8日宣告的公然消息，华东理工大学的“药学院绿色农业造造团队”的团队导师包罗李忠、徐晓勇、程家上等。

　　李忠教导为代表的导学团队拥有踏实的化学和生物学专业根底，是农药更始钻研周围的前沿专家。李忠教导和徐晓勇教导曾更始功勋奖。

　　而《上市公司独立董事执掌措施》，独立董事是指不正在上市公司掌管除董事表的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其苛重股东、现实支配人不存正在直接或者间接利害相干，或者其他能够影响其实行独立客观判定相干的董事。

　　即正在泰禾股份约请华东理工大学教导李忠为其首席科学家并与华东理工大学互帮研发的次年，泰禾股份聘任华东理工大学教导徐晓勇为独立董事，徐晓勇系以李忠为代表的造造团队的导师之一。而徐晓勇是否系泰禾股份与华东理工大学互帮研发团队的成员之一，不得而知。

　　据由泰禾股份认证的微信大多平台宣告的公然消息，2019年10月16日，泰禾股份首席科学家李宗成教导正在上海被授予第十二届中国农药工业协会农药更始功勋奖毕天生就奖。李宗成教导掌管泰禾集团首席科学家10多年来，指挥并健康了泰禾股份农药更始和生测体例修筑。

　　据由泰禾股份认证的微信大多平台2020年5月9日宣告的实质及公然消息，李宗成系沈阳化工钻研院有限公司（以下简称“沈阳院”）的教导级高工，曾任沈阳院副院长。截至2023年8月17日，李宗成仍以沈阳院教导级高级工程师身份出席科技效率评判行径。

　　据泰禾股份官网，新药造造是泰禾股份战术组织，泰禾股份与沈阳院、华中师范大学等出名科研院所，正在新农药造造、造剂筛选、次新化合物斥地等方面仍旧长远的互帮。

　　据国度常识产权局数据，由泰禾股份及其子公司申请的名称为“一种间二酰胺类化合物及其造备步骤和运用”、“一种间二酰胺类化合物及其造备步骤和运用”、“一种造备吩嗪-1-羧酸的步骤”、“一种造备高品格2,4-二氯苯氧乙酸的工艺”的多项创造专利的创造人包罗李宗成，上述专利申请期间正在2011-2019年时代。

　　也便是说，正在泰禾股份称与沈阳院仍旧长远互帮的另一壁，泰禾股份或起码自2009年起聘任该院的原副院长、教导高工李宗成为其首席科学家。

　　除此除表，近三年一期，泰禾股份的研发用度支拨中均包罗讨论咨询人费，且泰禾股份与高校订立的互帮研发合同共20份。而这背后，泰禾股份正在与华东理工大学订立互帮研发合同的统一年，泰禾股份约请该校的教导李忠为首席科学家，次年又约请该校教导徐晓勇为独立董事，此中李忠、徐晓勇是该校药学院的造造团队的导师。