公司估计2024年告竣归母净利润7.02~8.14亿元，同比+150.87%~+191.01%。厉重因由是受配额管造影响，公司主营产物造冷剂价值大幅延长。据百川盈孚数据，2024年公司主营造冷剂产物R32、R125、R134a、R22市集均价诀别为3.30、3.68、3.30、2.75万元/吨，同比诀别延长122%、47%、37%、42%；价差诀别为1.98、2.07、1.81、1.84万元/吨，同比诀别延长826%、126%、159%、75%。

　　配额造配景下，造冷剂供应受限，同时下游空调排产同比接续连结延长，2025年造冷剂延续涨价趋向。据百川盈孚数据，截至2025年1月23日，公司主营造冷剂产物R32、R125、R134a市集均价较2025年1月2日诀别提拔1.16%、2.38%、3.53%至4.35、4.30、4.40、3.30万元/吨，价差较2025年1月2日诀别提拔3.44%、2.45%、4.65%至3.0、2.58、2.96万元/吨，主流造冷剂节余才具大幅提拔。正在供应强管造叠加需求刚性配景下，三代造冷剂希望连结长景气周期，公司改日希望弥漫受益。

　　公司依托新质料工业园的资源上风、现有产物、品牌和资金上风，以含氟新质料为厉重偏向，正在现有工业组织基本上，延迟氟化工工业链，丰饶公司产物构造，饱舞工业转型升级。目前，公司已组织的项目有：年产3,000t/a（一期为500t/a）双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目、5,000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）项目、6,000t/a六氟磷酸锂（LiPF6）及100t/a高纯五氟化磷（PF5）项目、1,200t/a六氟乙烷(R116)项目、20,000t/a高纯电子级氢氟酸项目。改日跟着公司氟质料产物连绵投产，公司节余空间将进一步掀开。

　　正在供应强管造和需求刚性的配景下，造冷剂景心胸陆续提拔，公司行为造冷剂头部企业，节余中枢希望陆续上行，但研究到公司氟发泡剂和氟化氢营业倒霉影响，咱们下调公司2024年节余预期，同时研究到2025年造冷剂涨价趋向延续，咱们上调了2025-2026年功绩预期，估计公司2024年-2026年诀别告竣归母净利润7.6、13.6、19.0亿元（原预测值为8.1、12.1、15.2亿元），对应PE诀别为34X、19X、14X。坚持公司“买入”评级。

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